FLAMENGO x PALMEIRAS: QUAL MODELO É MAIS FORTE? | Sports Market Makers #93

porque nós falamos também de Flamengo e Palmeiras. Na realidade, esses dois clubes representam os dois clubes com melhor administração financeira no futebol brasileiro e clubes que vêm também acertando, com alguns percalços, a sua gestão esportiva.

A gente viu clubes que ousaram brigar e disputar com essa dúvida, aumentando demais o seu endividamento, principalmente Botafogo e Galo, que se encontram em situações muito complicadas. Nós temos a perfeita exemplificação de dois cases.

O Flamengo, ele aposta muito na consolidação de seu próprio tamanho. E aí eu falo não do tamanho do clube ou de suas conquistas, mas do seu potencial de máquina geradora de receitas. O Palmeiras, a seu próprio modo, com suas próprias peculiaridades,

vem fazendo uma gestão de longo prazo brilhante. Esse case de um Palmeiras que não tem o mesmo potencial de receita recorrente, mas que trabalha muito bem a sua base, vende muito bem jogadores e desenvolve talento jovens, foi um ano em que o Palmeiras gastou muito no reju.

E para quem está cansado de ver essa víncula, realmente a médio e curto prazo, a tendência é que a gente tem aí esses dois tubarões nadando aí quase que sozinhos num oceano muito vasto.

Olá, torcedor e torcedoras de balanço. Começando aqui o episódio número 93 do Sports Market Makers. Finalmente chegou o período mais esperado por todos nós, dessa comunidade aqui dos torcedores de balanço. Chegou a hora de olhar os balanços dos clubes. Sim, a gente sabe, né? Todo dia 30 de abril, os clubes são obrigados a divulgarem suas demonstrações financeiras. Então...

Hoje a gente começa a analisar essas demonstrações financeiras relativas ao exercício de 2025, ou seja, como estavam as contas do seu clube até dia 31 de dezembro de 2025. E para isso, hoje eu tenho aqui do meu lado, meu irmão, meu parceirão de vida, um prazer poder iniciar essa verdadeira jornada das análises com alguém que mora literalmente no meu coração.

Meu irmão lindo, muito bom te ter aqui, cara. Um prazer ver quanto que a gente transformou aquele sonho de dois meninos em algo mais palpável aqui. E antes que o Caio dê aqui o plazinho dele, vou pedir pra vocês deixarem o comentário aqui embaixo. Ative o seu sininho, dê o like, siga o nosso canal.

que gosta bastante do nosso conteúdo, você pode virar membro. Apenas 12 reais por mês você ganha acesso a um grupo de WhatsApp exclusivo. O que a gente faz lá? A gente faz tudo que todo mundo mais ama aqui. A gente fala sobre cases, debate balanço de times europeus. Eu boto, às vezes, alguns insights lá sobre basicamente coisas que eu acho importante dentro do futebol brasileiro.

E, óbvio, escuto todos vocês. Afinal, o que a gente vai esperar de uma comunidade é trocar bastante conteúdo. Camarins, seja bem-vindo. Meio VAR, meio Rux. Essa vida de estagiário está valendo a pena, hein? Eu vou levar para o termo do futebol, né? Nem estagiário, né? Jogador da base.

Estou subindo, estou aparecendo, estou fazendo os meus golzinhos. Isso aí. E vou ter uma particularidade. E aí, pessoal, muito boa tarde, bom dia, boa noite para todo mundo que nos assiste. Bruno, como você falou no início, sonho de dois irmãos que está dando certo, né?

Com certeza. Esse podcast aqui é responsável justamente pela revelação do amor de irmãos. Primeiro tivemos Marcelo Tolanelli e Tiago Salomão aqui, e agora Bruxa Taki e Caio Marinhos. Então, se você tem um irmão, você gosta muito de esportes, entra na nossa comunidade, quem sabe você não vai parar. Entra você e o seu irmão, não tem desconto, mas os dois são muito bem-vindos. Exatamente.

Mas, pessoal, vamos falar aqui primeiro do panorama do que a gente viu. O assunto agora passa a ficar um pouquinho mais sério. Conforme a gente já vinha aqui defendendo os nossos episódios, a coisa não anda boa no futebol brasileiro de forma geral. Então, a gente teve aí um...

considerável aumento das dívidas dos clubes no geral, a dívida de curto prazo aumentou bastante na grande maioria dos clubes. A gente, óbvio, tem alguns setores aí, algumas conjecturas estruturais ligadas, obviamente, às gestões que acabam entregando mais do que podem em termos de investimentos.

as gestões que não fazem o saneamento da dívida, mas também existem elementos macrosistêmicos. Então, quando a gente olha uma taxa de juros tão elevada há tanto tempo, isso aumentou bastante o custo de capital, o custo de carrego das dívidas, ou seja, no popular aqui o juros está ficando muito caro, e a gente vai falar bastante disso ao longo do próximo mês. A gente, para evitar também maçantes análises aqui, que a gente também vai misturar,

com algumas entrevistas também, trazendo um pouquinho do nosso perfil. O entrevistado da semana que vem é o Lenin. Lenin é um cracaço da comunicação, então trouxe aqui muita coisa em época de Copa sobre bastidores da renovação da seleção brasileira com a Nike, enfim, vale muito a pena. Mas falando um pouquinho aqui dos números de fato.

a notícia não é a melhor. Se a gente inaugurou aqui as nossas análises em 2024, falando bastante sobre aquela perspectiva de vários clubes virarem SAF, de novos investidores no futebol brasileiro, a grande realidade é que hoje o que a gente vê é que SAF ou associações, ambas são geridas por pessoas e pessoas que nem sempre cometem a grande cartilha estratégica para a modelação de negócios. Mas...

Se a gente já vem aqui tocando o violino para o Titanic refundar, a gente escolheu, obviamente, trazer inicialmente a análise do Flamengo e do Palmeiras. E aí, antes de mais nada, quero deixar bem claro para vocês algumas premissas essenciais para esse episódio. Em primeiro lugar, é importante deixar claro que por que nós falamos tão bem de Flamengo e Palmeiras. Na realidade, esses dois clubes representam...

substancialmente os dois clubes com melhor administração financeira no futebol brasileiro e clubes que vêm também acertando com alguns percalços a sua gestão esportiva. Para isso, é importante que você, torcedor do Corinthians, do Vasco, do São Paulo, da dupla Grenal, da dupla do Sul, vocês precisam entender que alguns percalços...

e algumas, como eu posso dizer, alguns erros de cálculo fizeram com que esse distanciamento desses dois clubes tenha aumentado muito. Mas quando a gente fala de espanholização no futebol, esse não é o termo correto. Pelas nossas análises internas, pelo nosso time de research aqui...

e aí falando também muito pelo Outfield, pelo próprio pessoal do Market Makers, que nos alimenta bastante aqui com dados, a gente precisa ser sincero, esse clube poderia ser um clube naturalmente de cinco clubes, com certeza, então estamos falando aí de Flamengo, Palmeiras, Vasco, Corinthians, São Paulo, e também, por que não, Fluminense, em certa medida, dupla Grenal, dupla de Minas, talvez não.

em um faturamento com receitas recorrentes. Mas como a gente vai olhar aqui, principalmente o caso do Palmeiras, com receitas extraordinárias, ou seja, não recorrentes, que possam incrementar esse bolo e trazê-los para uma boa gestão? Então, às vezes trazer esse grupo de...

Obviamente que isso é muito diferente do que a gente vê hoje na prática. A gente viu clubes que ousaram brigar e disputar com essa dupla, aumentando demais o seu endividamento. E aí, principalmente, Botafogo e Galo, que se encontram em situações...

muito complicadas, talvez foram os dois clubes, num passado recente, que ousaram afrontar a dupla, e também o Corinthians, com um erro sistêmico, e cada vez mais um barco longe da borda, da margem do rio, e a coisa está ficando muito complicada.

Dito isso, pessoal, então vamos olhar aí esses dois clubes, o que a gente fez aqui, e para deixar claro, esse é um material que a gente também divide na nossa comunidade, faremos aqui outros comparativos de receita, mas é um material feito com muito carinho, para quem ama isso aqui como a gente. A gente basicamente trouxe aqui um...

que a gente chama aqui na Faria Lima, vocês vão desculpar, o bom Faria Limers, mas o breakdown de receitas e financeiro aqui, de forma geral, porque a gente também vai falar um pouco de despesas, endividamento, etc.

de ambos os clubes. Então, Caiota, antes de mais nada, alguma consideração inicial ou falei tudo aqui? Está tudo muito bem esclarecido. Vamos seguir. Vamos destrinchar esses clubes aí. Maravilha, meu querido. Então, solta na tela, por favor. Vamos olhar esses numeros aqui. E, pessoal, eu sei que todo mundo aí hoje, a IA ajuda muito, o pessoal já fez essa porção. Nossa intenção aqui não é...

trazer nenhuma novidade, nenhum furo, mas talvez olhar o lado subjetivo desses números. Talvez não relativizando esses números, mas principalmente mostrando...

o que esses números podem nos revelar. Então, Caio, quando você estiver aqui, vou adicionar aqui e já temos aí. Bom, pessoal, vamos falar um pouquinho aqui de elementos que são necessários aí, que são termos a todo mundo. Caio, vamos passar aí para o nosso slide número 3?

que basicamente é o anterior, por favor, que é o que a gente fala especificamente com relação ao resumo executivo de ambos os clubes. Lembrando, pessoal, que a não padronização desses números está muito baseada na própria demonstração financeira de cada clube. E aí, no próximo slide, eu vou explicar muito bem. Antes de mais nada...

e para que a gente não tenha que falar só dos números isoladamente, o que eu gostaria que o torcedor de balanço soubesse é que aqui no futebol brasileiro nós temos a perfeita exemplificação de dois cases e modelos estratégicos de gestão diferentes.

Então, o Flamengo, ele aposta muito na consolidação de seu próprio tamanho. E aí eu falo não do tamanho do clube ou de suas conquistas, mas do seu potencial de máquina geradora de receitas. Leia-se, as receitas recorrentes de um clube como o Flamengo...

do clube de regatas do Flamengo, ela vem em volumes cavalares. Então, para que a gente tenha noção, a gente tem no jargão popular que o Flamengo, se não fizer nada de errado, ele já vai estar muito bem. Mas no ano de 2025, o Flamengo ousou fazer muito mais.

Ele incrementou as receitas recorrentes, caprichou muito nas receitas não recorrentes e teve aí um EBITDA, que é um resultado extraordinário. Mas antes de adentrar nesses números, eu já jogo aqui, antagonicamente falando, o Palmeiras. O Palmeiras, que é responsável pela alcunha gerada aqui nesse podcast, que é um clube que...

em recorrentes. Então, o Palmeiras faz um ano de 2025 em termos financeiros avassaladores, mais uma vez. Conforme o Flamengo vai muito além na sua receita, o Palmeiras quebra em receita bruta o recorde anterior do próprio Flamengo. Então, nós estamos falando aqui de duas quebras de recorde. É claro, o Flamengo foi ainda mais além, mas o Flamengo também quebra o recorde do Flamengo de 2024.

Obviamente que os clubes foram, sim, alavancados pela questão de uma premiação do Mundial de Clubes, que ele, sim, é um evento não recorrente, ele acontece a cada quatro anos, mas é muito importante lembrar que, independente disso, esses valores ainda são ínfimos perto da receita total. Ou seja, os clubes souberam botar vários ovos em várias cestinhas diferentes. Então, isso é muito importante.

Esse case de um Palmeiras que não tem o mesmo potencial de recente recorrente, mas que trabalha muito bem a sua base, vende muito bem jogadores e desenvolve talento jovens, isso também é muito relevante, esse case vai sim ser explorado aqui muito para calar os críticos que sempre falam, ah, mas desse jeito que está aí o Flamengo vai nadar de braçada. E por uma excelente gestão, assim como o Flamengo.

O Palmeiras, a seu próprio modo, com suas próprias peculiaridades, vem fazendo uma gestão de longo prazo brilhante. Eu vou começar pelo Palmeiras, então. Carol, alguma consideração? Eu acho muito importante destacar também o Palmeiras sem ganhar título.

O ano relativamente para a torcida do Palmeiras não foi tão bom, questão de título, mas tem o visto da Libertadores, tem o visto do Brasileiro. Mesmo assim, é um time que consegue faturar um bilhão em receita recorrente. Isso é coisa linda. A diretoria do Palmeiras está de parabéns.

Perfeito. E aí, gente, é importante a gente entender que a gente está aqui no canal de finanças. Então, para você palmeirense ou qualquer outro torcedor que entenda que o ano do Palmeiras fracassou, para nós, como que a gente eventualmente traduz um resultado financeiro baseado numa projeção, num orçamento?

E quando você projeta um orçamento para um ano futuro, você, por uma questão de ideologia e prudência, você nunca vai projetar o seu time campeão das principais competições. Então, quando você olha os orçamentos de Flamengo, Palmeiras principalmente, são clubes que eles orçam, eles almejam chegar, pelo menos, nas semifinais de cada competição.

Então, quando você fala de um Flamengo campeão e um Palmeiras vice de ambas as competições, as principais competições, esse é um raro caso de um ano em que ambos os clubes cumpriram a risca, seu planejamento financeiro, e dentro do aspecto de gestão financeira, não estou falando da gestão esportiva, isso foi um golaço e quase que um alinhamento entre astros. Então, vou dar um exemplo. No ano retrasado,

em que o Flamengo não chega à final da Libertadores, automaticamente, desculpa, em 2020 e...

automaticamente é possível dizer, Ney, o Palmeiras, principalmente no caso do Flamengo, que o clube não conseguiu cumprir as suas metas orçamentárias. Então, o clube performou ainda pior. Então, aqui, eu até reporto um Twitter que eu fiz em novembro, um pouco antes da final da Libertadores, eu falo, olha, talvez, para o quadro de finanças...

mas para o quadro de finanças, seria terrível que um dos dois times ganhasse as duas competições. Justamente por quê? Porque isso muda muito um bom trabalho que vem sendo feito. E que, obviamente, existem críticas que a gente pode fazer a ambas as gestões, mas que elas são uma... De verdade, assim, perto do que a gente vem vendo no futebol brasileiro, elas são uma agulha no meio de um palito. Caio, eu vou te pedir para a gente começar pelo Palmeiras, deixando claro aqui aqui.

que esse é o pior dia do meu ano. Quem me conhece sabe que eu não visto nada verde. Eu não tenho nada verde. Nada, nada. Porque eu...

Sou muito rival do Palmeiras. Eu moro em São Paulo há 11 anos. Então eu brinco que esse é o único dia do ano em que eu, de fato, deixo lá o Bruno Torcedor em casa e venho aqui rasgar o porco de elogios, porque não é brincadeira, merece todos os elogios. Caioba, lê pra gente aí, por favor, item a item do breakdown de finanças aí do Palmeiras.

Vamos lá. Uma receita bruta de 2025 de 1,7 bilhão. Isso teve um aumento de 33% em relação a 2024. Novamente, como o Bruno já falou, um recorde histórico. Receita recorrente 1,9 bilhão. Também um aumento de 31% em relação a 2024. Ebita de 681 milhões. Isso é um número muito expressivo.

A gente tem que manter os elogios aqui à diretoria do Palmeiras, porque é lindo o que se faz, tem um EBIT de quase 700 milhões de reais, um super-EFT de 292 milhões, em relação ao 2024 também, com um aumento que foi de 198 milhões.

Um patrimônio líquido de, surpreendentemente, 569 milhões de reais. Premiação, obviamente, contando com o Mundial, que teve aquela alavancagem de 327 milhões. E a dívida total, querendo ou não, aumentou, mas em razão da compra dos jogadores. O juros está alto e, comparativo ao 2024, que estava em 852 milhões de reais. Maravilha. Bom, pessoal, vamos falar um pouquinho aqui do Palmeiras. Eu, particularmente, gostei muito do resultado do Palmeiras.

O EBITDA, ele é um excelente indicador aqui, porque basicamente ele considera o lucro operacional do período e a gente olha aí um clube que está muito bem gerenciado, principalmente porque foi um ano em que o Palmeiras gastou muito no rejuvenescimento de seu elenco. Lembrando, pessoal, que essa receita bruta, por mais que ela seja catapultada...

pelo resultado do Mundial de Clubes, né? E aí, talvez, se você considerar que o Flamengo foi campeão do Brasileiro e da Libertadores, quando você olha, a diferença de premiação dos dois clubes, ela não é muito grande, então, o Flamengo merece, sim, muitos elogios, e principalmente, por quê? Porque quando a gente considera, né, não só o patrimônio líquido do clube...

mas principalmente a questão do superávit, você vê que o clube teve uma certa responsabilidade, ainda que os gastos tenham sido, em dada monta, expressivos. E aí, muito se falou lá na virada do ano, que o Palmeiras já estava endividado e tudo mais, na verdade, o termo não é endividado, o termo é alavancado. Então, eu posso perfeitamente criar obrigações a pagar. Então, posso dar um exemplo aqui para vocês? Olha, eu viajo todo ano para um resort.

mas eu escolhi em determinado ano comprar uma casa maior. Não há problema, eu tenho como incorporar esse gasto dentro do orçamento. Mas talvez manter a minha viagem para o resort seja uma imprudência financeira. Então, quando a gente olha a janela de início de ano do Palmeiras, e principalmente o que o clube vem fazendo até aqui, de não cometer nenhum tipo de exagero, então vamos botar aí... É...

Por exemplo, quando a gente vê o Nino no mercado, cara, é um jogadoraço, um senhor zagueiro, mas quando o Palmeiras já demonstra aí que por uma oportunidade de mercado vai para cima do Alexander Barbosa, vai ser muito mais barato, porque ele está comprando um ativo de um clube que está muito endividado, então ele vai comprar mais barato.

Quando a gente olha esse tipo de colocação via mercado, a própria contratação do Marlon Freitas, você começa a ver uma criatividade de mercado muito inteligente. Quais que talvez sejam os grandes cargalos da gestão, e a gente vai tratar isso ao longo dos próximos slides, talvez a grande questão aqui seja a gente entender que essa safra aí, que a gente vem de um Hendrick, que a gente vem de um Estevão,

que a gente sabe que o clube também vendeu o Reis, zagueiro, fez a venda do Richard Rios ano passado, muito em razão do Mundial, começou a abrir os olhos para esses jogadores acima de 24 anos, que até então eram títulos como velhos.

do ordenamento internacional, a Europa começou a ver que esses jogadores podem sim abastecer alguns clubes, mas... Foi um momento mundial também, né, pra isso. Os clubes começaram a olhar pra gente no Brasil, com jogadores a mais de 25, tem potencial de jogar na Europa e ainda vale um valor. Exatamente. Pra eles, acaba sendo um pouco mais baixo, mas pra gente aqui no Brasil é um valor que é bem considerável, né? No caso do Rio de Janeiro, são áreas. Perfeito. E com base nesse estratagema...

Talvez o que a gente mais tenha que tomar cuidado para esse próximo ano do Palmeiras, é que o Palmeiras faz aqui uma...

um envelhecimento de seu elenco, e automaticamente ele precisa apostar na grande expertise do Abel, que é continuar o desenvolvimento de novos atletas e atletas jovens. Então, talvez, se não temos um novo Hendrick para vender nesse ano, vai ser muito importante a torcida entender que a minutagem do Luíde, por exemplo...

a minutagem de um Arthur lateral esquerdo, mais espaço para o Riquelme, eventualmente para jogar um jogo ou outro. Isso faz parte de um clube que está vinculado a vender jogadores, que vai ter que entender que se ele não tem um de 50 milhões de euros, talvez vender dois por 20, por 15, já vai trazer excelentes resultados operacionais para o clube. Lembrando, pessoal, que...

A gente aqui, que já acompanha há muito tempo o Sport Market Maker, sabe que endividamento não é tudo. A gente precisa, assim, olhar muito para uma questão chamada fluxo de caixa.

Por quê? Na maneira que a gente tem hoje com juros tão caros, o clube precisa ter dinheiro para trabalhar sem se socorrer a empréstimo de bancários, porque o spread bancário, somado a uma taxa de juros muito alta, gera obrigações acessórias muito danosas aos clubes. Então, principalmente com relação...

Ao Palmeiras, quando eu vejo, por exemplo, a venda do Facundo Torres, me parece que é esse o caso, sabe, Caio? Porque eu não tenho dúvidas, e eu já acompanhava o Facundo desde os tempos de Orlando City, por conta do meu grande amigo Rico Moreira, que eu deixo...

Sempre um abração para ele, um dos mais inteligentes do futebol atual. Mas quem acompanhava sabia que ele seria um jogador, até pelo ritmo físico da MLS, ele demoraria um tempinho para fazer essa adaptação de volta. Muito parecido com o que aconteceu com Everton Ribeiro, que vem para o Flamengo em 2017 e vai chegar ali na sua plenitude no final de 18 para 19. Então, quando a gente olha...

Para isso, naturalmente, poderia ser que assim como até o próprio Flaco Lopes, o próprio Facundo despontasse. Mas o Palmeiras faz a venda do jogador não para recuperar um dinheiro mal investido, mas para aliviar o seu fluxo de caixa justamente nessa janela de janeiro. Então, esse tipo de prudência, que muitos chamam de endividamento e proferem ali a luz do calor do momento.

até algumas inverdades sobre o Palmeiras, ao meu ver, é um tenso de prudência que você não só não vê nos outros clubes, como você vê os demais clubes fazendo o oposto, a exceção, evidente, Palmeiras, Braquitino.

Flamengo, Bahia, enfim, clubes que adotam essa responsabilidade. Então, você não esperar a corda bater no pescoço é você não vender um atleta por um valor mais barato. Enfim, a gente sabe que funciona. E tem um ponto importante também que é

contratar jogadores mais jovens. Então, fez a contratação do Facundo, que não foi um jogador que deu certo, como você falou, mas ele ainda tem um valor de mercado. Ele é um jogador novo, ele ainda dá para valorizar. Então, o Palmeiras, se vender um pouco a menos, não teve uma perda muito grande. Essa venda consegue dar um alívio no fluxo de caixa. Isso é muito importante também, diferente de outros jogadores, exemplo do Cruzeiro, que comprou o Gerson, que não vai ter valor de revenda. Jogador mais velho.

Então, como apertar, não vai ter como vender e aliviar o caixa. Muito bem ressaltado, Caio, e vou além, né? Além de não ter o valor de revenda, a própria compra do Gerson, às vezes, ela gera uma necessidade de venda de outros jogadores do elenco, ou que não seja o caso, como acabou não sendo, né? Porque depois o Cruzeiro desistiu de vender o Kaique e o...

Jesus, né? Jonathan Jesus. Mas, isso impede, às vezes, que o clube se reforce em outras posições, né? Então, brincadeira essa parte. Pra você que ama o Pedrinho aí, desculpa te decepcionar, mas por mais que ele tenha dinheiro, ninguém tem o saco sem fundo, né? Então, existem alguns...

Algumas receitas de bolo milenares aqui que a gente precisa seguir. E o foco de venda de jogadores da base também, né? Jogadores que podem estourar, mas tem que vender para fechar o ano. Com certeza. Bom, vamos falar aqui um pouquinho então do...

do malvadão, né? Chegou a hora, aí sim, deixar aqui os elogios para o Palmeiras, um pouquinho de canto aqui, a gente já volta no Palmeiras, mas falando um pouco aqui do Flamengo, canta para a gente aí, por favor, a receita bruta e demais alíngues, meu caro Caio Abra. Do Flamengo é histórico, né? Receita bruta de 2.9 bi, isso é...

isso é surpreendente tudo bem que tem a receita ali considerando os títulos mas ainda a receita recorrente 1.57 é de tirar o chapéu a gente tem um EBITDA de 606 milhões uma margem de 31 por cento

um super-evit de R$336 milhões, o segundo maior da história, é muito importante destacar isso, patrimônio líquido de R$954 milhões. E considerando também a venda de atleta ali, que ano passado foi muito bom, com a venda do Wesley e do Gerson, o clube conseguiu atingir o valor de R$519 milhões, com uma alavancagem de 0,1%, mínima histórica. Campeão da Libertadores, campeão brasileiro, Supercopa, Carioca, Flamengo, papou tudo, né?

Perfeito, perfeito. Bom, pessoal, então vamos contar aqui um pouquinho para vocês. Basicamente, foi um ano histórico e talvez quando o Papi entrou, ele já fala aí numa projeção de receita de 2 bi, e parecia muito difícil por conta até de um ano de 2024 que se coloca o Flamengo como uma dúvida.

legítima, se eventualmente o futebol brasileiro não chegou no teto de suas receitas. Óbvio que o desbravador sempre vai ser laboratorialmente falando a cobaia pra isso, mas o Flamengo tem uma resposta que é das melhores. Quando a gente olha pra uma receita de 2 bi, o que é muito importante a gente deixar muito claro? As receitas recorrentes do clube.

elas vêm em valores cavalares. E por que isso é importante de deixar claro? Isso demonstra que o Flamengo consegue, depois de muito tempo, incrementar ainda mais a sua própria gestão do mundo.

E aí vou trazer no próximo slide, com mais calma, mas aspectos como, por exemplo, a própria gestão do Maracanã com diminuição do custo operacional para mandar jogos. Então, o Flamengo não só passou a ter maiores públicos, como passou a lucrar mais na operação do Maracanã. Isso se reflete em poder de investimento para o clube.

o aumento de seu sócio-torcedor, as alíneas de novas patrocínios e receitas. Então, hoje o Flamengo tem a camisa mais valiosa do futebol brasileiro e uma alínea que já é a propriedade mais valiosa do clube. Ou seja, o Flamengo ganha mais em camisa do que, por exemplo, ele ganha em direitos de transmissão. Dito isso...

E também é muito importante deixar claro que dentro desse resultado, a venda de jogadores tem sim uma relevância, mas as premiações também foram, como podemos deixar bem claro, foram elementos decisivos para que essa barreira de 2 bi fosse superada. Então, acredito que o grande desafio para 2026 é tentar aproximar essa receita recorrente dos 2 bi, mas esse trabalho de incremento.

de praticamente 600 milhões de reais em um único ano de incremento de receita é um valor muito considerado. O Flamengo voltou a vender atletas em alto valor, o Flamengo conseguiu equilibrar sua gestão esportiva e para quem já viu as minhas análises até aqui, eu vinha deixando muito claro que o Palmeiras era o clube detentor do melhor coeficiente entre...

Gestão financeira e gestão esportiva. Por quê? Porque a gestão financeira era muito próxima do Flamengo, mas ao mesmo tempo a gestão esportiva era muito, muito à frente do Flamengo. E como isso é medido ano a ano, e ano que vem pode ser que isso mude, nesse ano já tivemos uma mudança. Então o Flamengo, não só pelas conquistas, mas pelo desempenho em campo, manteve um treinador por toda a temporada, treinador que...

não está mais aí, mas se manteve. O clube soube fazer desinvestimento sem perder valor, que foi o caso do Alcaraz, vendeu atletas de alto renome por quantias, não só muito boas, mas pagamento de cláusula de rescisão à vista, a venda do Wesley foi muito boa, a participação mundial de clubes foi muito boa, e um clube que possui hoje...

o melhor aproveitamento de licenciamento do Brasil disparado. Então, isso é algo que, de fato, é muito importante. Então, para quem, de fato...

Tenho muito orgulho do que o Flamengo vem construindo. E para quem está cansado de ver essa dupla, realmente, a médio e curto prazo, a tendência que a gente tem, tem aí esses dois tubarões nadando quase que sozinhos num oceano muito vasto. Caioba, vamos passar, por favor, para o próximo slide. E esse é o slide que talvez eu queira deixar mais em...

em evidência, né, e talvez ele seja aí para a gente...

Algo muito importante. Basicamente, pessoal, o que a gente tem aqui nesse slide? Quando a gente considera, e eu vou falar, não vou olhar muito para 2024, mas agora sim eu vou fazer um comparativo Flamengo e Palmeiras e fazer aqui alguns elogios a ambos os lados. Em primeiro lugar, quando a gente olha direitos de TV e broadcast, você tem um resultado ali de Flamengo de 612 milhões de reais, com aumento de 30%.

no período e um Palmeiras com 200 milhões de reais com uma avaliação de 5%. Preciso deixar claro, pessoal, que no caso do Flamengo, esse número óbvio que está um pouquinho engordado, porque essas premiações, os valores de premiação, eles são projetados em direitos de TV e broadcast. Então, na verdade...

a gente está falando aí de uma a linha mais da outra, mas existe sim, não inteiramente, mas existe uma grande parte que é aproveitada, mas quando a gente olha principalmente a diferença dos clubes, é muito importante a gente deixar claro que hoje, em termos de receita de TV, a gente está...

ano de 150 milhões que ainda distanciam os dois clubes. Olhando um pouco para a publicidade e patrocínio, aí sim a gente tem talvez o grande diferenciamento, a grande distinção dos dois clubes, porque até conforme a gente vinha comentando aqui nesse próprio episódio.

Hoje o Flamengo tem uma camisa, principalmente pelo seu trabalho com o novo patrocinador da Betânia, a camisa mais valiosa do futebol brasileiro, né? Então ela quase cheira em 450 milhões de reais, então é um valor muito alto, né? Então, para que a gente tenha noção, eu sempre brinco, né? Eu vejo muitas discussões sobre a questão das ligas, né? E infelizmente até deixar claro que enquanto a gente grava, o Palmeiras acaba de soltar um comunicado saindo da Libra, né?

Então, isso é uma grande pena, e já explico o porquê, mas quando a gente olha para esse slot do direito de TV até 2029, a gente precisa considerar que, de fato, as receitas de publicidade e patrocínio fazem muita diferença. No caso do Palmeiras, especificamente, e até abrindo aqui, eu preciso fazer um grande agradecimento.

não apenas ao Alex Rangel, que esteve aqui, mas também ao Eduardo Quevedo. Ambos os clubes, isso vinha sendo um pedido muito expresso nosso aqui, no esportes, a gente tem um dever jornalístico aqui, mas acima de tudo, a gente vem sempre pedindo aos clubes que se manifestem mais, que usem o nosso canal, para dar a sua versão. A gente não tem aqui conteúdo de clickbait, nada de sensacionalismo, então, de fato, foi muito municiado.

com esclarecimento sobre esses números por ambos os lados. Então, até agradecer ao Edu, né, cara? O Edu explicava, e de fato concordo com ele. Quando você olha para o trabalho que o Palmeiras vem fazendo com a própria Sportbet e também com os novos patrocinadores que o clube vem fechando, esse distanciamento para 2026 é projetado com importamento maior. É óbvio que também o Flamengo vem anunciando sucessivas renovações, mas...

Ainda assim, é muito importante a gente deixar claro. Tem uma questão também comercial aqui, que tem a ver, que é a questão de licenciamento, e aí sim, não entendo nem o Flamengo à frente do Palmeiras, mas o Flamengo muito à frente dos demais, que é a questão de licenciamento. E aí quando a gente olha para um licenciamento na casa de quase 80 milhões de reais...

É muito importante deixar claro que o Flamengo vem aumentando o seu portfólio. Eu, como consumidor nato que sou, hoje você compra não só uma garrafa, uma canequinha, mas você pode comprar uma nécessaire, uma nécessaire com lobo grande, uma nécessaire com lobo pequeno, você pode comprar um relógio, você pode comprar...

uma mochila infantil, um caderno da escola, uma escova de dente, a gama de produtos é infinita. E lembrando, os royalties, os licenciamentos, é o que a gente chama aqui de lucro puro, porque o clube, basicamente, ganha em ceder a sua imagem. Então, ele não tem...

custo de produção de um produto, o frete, o risco da venda desses produtos. Então, o licenciamento, ele talvez seja uma das alíneas com o maior potencial de crescimento e talvez aonde hoje os clubes, o Flamengo aí sim, nessa vertente exerça uma dominação esmagadora, não em relação ao Palmeiras, mas quase que é tudo futebol continental. E aí, assim, até brincava com o Edu

Eu entendo que, às vezes, o próprio aumento de lojas proprietárias dos clubes, sem ser basicamente franquias, podem ser diferenciais para a consolidação da marca. Então, eu vou dar um exemplo aqui. Quem sou eu para criticar o Palmeiras? Mas não acho normal que você entre no Terminal 2 de Guarulhos para embarcar. Eu moro em São Paulo, sei disso. E você tenha lá uma loja do Flamengo, mas não tenha...

uma loja do Palmeiras, não tem uma loja do Corinthians, não tem uma loja do São Paulo. Ah, mas talvez eu não vá vender tanto. Talvez também o clube precise considerar que às vezes aquilo ali pode ser que dê um...

prejuízo no começo, mas depois ele vai consolidar. Porque quando você viaja, você quer presentear alguém ou você quer comprar, principalmente para o flamenguista que está aqui em São Paulo, tem poucas lojas, enfim. Então, de fato, eu entendo que nas grandes capitais, principalmente Nordeste, Norte do país, Centro-Oeste,

o clube precisava saber explorar isso melhor. É óbvio. Falta chegar em todos os públicos, né? Foi o que você falou do Flamengo. Você consegue comprar uma caneta, você consegue comprar um relógio, uma camisa. Hoje todo mundo sabe que uma camisa está muito cara. Uma camisa original. Você tem outras possibilidades de camisas mais baratas. Você tem itens que são mais baratos. No momento que você expande a sua marca para o Nordeste, para onde quer que seja, a torcida do Palmeiras é muito grande.

Então, eu tenho certeza que teria essa venda muito boa. Tem que atingir essas pessoas para... Teria uma canequinha, teria uma caneta, teria um caderninho, camisas mais simples. Acho que o Flamengo explora muito bem isso e falta isso no Palmeiras também. Brilhante, brilhante. Mas, enfim, temos aqui. A questão do sócio-torcedor também...

match day, bilheteria, porque a gente precisa colocar tudo aqui junto, né? Você vê que ambos os clubes, né? Eles têm ali uma falsa diferenciação. E eu vou explicar para vocês, tá, pessoal? Quando a gente olha aqui os 322 milhões de bilheteria e match day, o Flamengo também está incluindo sócio-torcedor. Então, a gente vai pegar esse valor de 320, né? Mas quando você olha o Palmeiras, né? Entre sócio-torcedor e bilheteria, você vai ter aí... E aí

algo próximo a 170 milhões de reais, e aí você vai falar, poxa, então está praticamente a metade. Mas não, tem um detalhe inicial que é muito importante, que quando a gente olha ali em social, licenciamento e outros, já falei aqui um pouco de licenciamento, mas 70 milhões desses 184 do...

Palmeiras, a gente precisa jogar pra dentro de bilheteria, match day, sócio-torcedor, por quê? Porque são os valores de repasse da WTorre, né? Então, na verdade, onde a gente lê aí esses 170, a gente tem que considerar 240. Então, hoje, a distância entre bilheteria, match day, sócio-torcedor, repasse da WTorre, etc e tal...

de um clube para outro, que a gente está falando aí, na casa de aproximadamente de 90 a 100 milhões de reais. Então, isso é muito importante a gente deixar claro, até para fazer justiça aqui. Às vezes o torcedor vai pegar esse gráfico aqui, vai projetar algo muito abrupto, e a gente precisa dizer isso. A questão da transferência de atletas, aí sim, dessa vez eu vou jogar mais favorável ao Palmeiras, porque se você considerar que o Flamengo, ele vendeu o Flamengo.

um Gerson, por 25 milhões de euros, você também teve aí uma parte do reconhecimento do Alcaraz, e você também teve a questão do Wesley e tudo mais, se você olha, não é uma questão de projeto, é uma questão de oportunidade de mercado. Não deixa de ter o brilhantismo à diretoria de saber reconhecer essas oportunidades, isso é um fato, tá? Mas quando você, de fato, olha, principalmente quando você considera que a reposição do Gerson, por exemplo,

Foi o Jorginho, que veio, não a custo zero, mas ao custo de luvas e salários diluídos pelo tempo de contrato, muito mais acessíveis, gerando maior lucro para essa operação do Gerson. Mas se você olhar aqui o valor de transferência de atletas do Palmeiras, é importante aí sim a gente olhar.

para o ano de 2024, o clube salta de 440 milhões para 602, ou seja, ele mantém uma recorrência ao pace em venda de atletas.

quando você olha aí para o Flamengo, que vendeu apenas R$113 milhões no ano de 2024. Então, isso não diminui o Flamengo, muito pelo contrário. Mas, conforme até a própria entrevista do BAP, a coletiva que me deu na Flamengo TV, que merece muito elogio, um clube divulgar os resultados em dezembro.

na TV oficial do clube, em rede, entre aspas, nacional, em canal aberto, transmissão aberta para todos os interessados, isso é trazer, assim como é o balanço do Palmeiras, uma transparência que a gente não vê no futebol brasileiro. Então, o próprio BAP reconhece que a tese do desenvolvimento da base do Flamengo foi diagnosticada como obsoleta. Então, obviamente...

para todos os ajustes que você faz nesse aspecto específico, você vai demorar um pouquinho mais para colher resultados. Então isso significa que com os ajustes que o Flamengo vai fazer, pode ser que lá para 27, 28, 29 principalmente, o clube comece a disputar mais essas vendas com o Palmeiras. Já o Palmeiras começa a consolidar um resultado que ele já vem colhendo nos últimos 3, 4 anos, e aí

de um trabalho que começou lá em 2016 com o JP Sampaio. Então, naquela velha máxima de que Roma não foi construída em apenas um dia, você vê que o Palmeiras está engalgando em patamares de consolidação de vendas. Então, quando você especialmente imagina...

o Palmeiras vendendo um Ender que um Estevão, você fala, olha, isso é o talento puro brasileiro. Mas vendas como a do Richard Rios, por 35 milhões de euros, e a do Vitor Reis quase na mesma monta, é importante a gente deixar claro que o clube também lê a necessidade de uma Europa que compra o zagueiro passador.

que compra o volante construtor. Então, hoje o Palmeiras não produz apenas os famosos talentos brasileiros. Ele também entende muito de leitura de mercado comprador. Então, é como se eu fosse sair para vender frutas na feira e eu sei que em determinado bairro alguém quer mais maçã do que banana. Então, como o cliente tem sempre razão e é a gosto do freguês, o Palmeiras tem essa perfeita leitura. E, obviamente, onde estão os maiores méritos,

estão sempre as maiores armadilhas. Hoje, se você olhar, um investimento de 40 milhões plus na base, ou seja, clubes que investem, esse clubinho que até então era de Flamengo, Palmeiras, Santos, Fluminense e outros.

já vem aí para quase 12 clubes investindo esse patamar. Então, a tendência não é que a base do Palmeiras fique ruim, mas que talvez o Palmeiras não consiga prospectar tanto os seus talentos. Mas também existe um último ponto aqui de atenção, que é a questão do modelo desenvolvedor. Então, vamos lá, Carol. Eu sou um cara flamenista, apaixonado, doente, maluco e tudo mais. Mas vamos supor que eu sou humilde, eu venho...

de baixo, eu sei que a minha família depende disso, o futuro financeiro, a gestão de vários lares depende disso. Hoje, talvez eu queira jogar mais no Palmeiras do que no Flamengo, porque eu sei que no Palmeiras eu posso ter mais oportunidades. Então, quando a gente vê o...

Robert Rian, quase saindo do Flamengo agora, está numa negociação do Shakhtar, justamente pelo staff do elenco identificar isso. Quando você vê o próprio Everton Araújo se destacando depois da lesão do pulgar, talvez mostre que, esportivamente falando, é um desafio do diretor do departamento de futebol, que é o José Boto, encontrar melhores colocações para esses jovens dentro de um elenco estrelado. Então, é muito importante.

que clubes como o Flamengo saibam, dentro de uma magnitude, de uma potência continental, dar as oportunidades que Palmeiras, São Paulo, Fluminense, Cruzeiro, Atlético Paranaense, Atlético Mineiro, recorrentemente, Santos dão a seus atletas. Então, isso é relevante.

E nem só isso também. O Flamengo não tem necessidade de vender. O Flamengo com uma receita recorrente de 1 bilhão e 571 milhões, ele automaticamente não tem aquela necessidade da venda do jogador, ele não produz a base justamente para vender. Tanto que em 2024 a gente tem essa diferença de 113 milhões de reais. Foi como você falou mais cedo, é oportunidade de mercado. O Flamengo vende quando ele acha que...

estão pagando um valor que ele vai aceitar. Ele não entra em disputa também para ficar em leilão, aumentando o valor do jogador. Então ele tem cash para manter o jogador no elenco também. O Palmeiras, querendo ou não, é um clube que precisa vender. E a academia do Palmeiras é feita para isso também. O desenvolvimento dos jogadores do Palmeiras, naturalmente, os jogadores não ficam tanto tempo no time. Eles são vendidos cedo. E justamente pela academia ser tão boa, eles vendem por um valor bem alto.

Perfeito, perfeito. E aí, gente, eu vou avisar para vocês, tem muitos mais slides aqui, mas eu não vou compartilhar isso com vocês, apenas com os nossos membros. Então, aqui a gente está dando uma palhinha nessa apresentação. Aqui na print a gente vai ver. Pode tirar, não tem problema. O conhecimento precisa ser compartilhado. Bom, pessoal, falando um pouquinho aqui do breakdown de receitas, conforme a gente até adiantou um pouquinho aqui, quando você olha, é...

Tanto o Flamengo quanto o Palmeiras, sabidamente, não colocam todos os ovos em uma cesta só. Talvez, olhando especificamente para o modelo do Flamengo, qual que é o grande... Talvez a grande armadilha não esteja nas suas receitas. Então, hoje eu não posso olhar para o Flamengo e falar...

O Flamengo tem que tomar cuidado, porque se não ganhar, não vender atleta, ele está lascado. Isso não. Mas...

as vendas e outras receitas extraordinárias, elas precisam sempre serem acompanhadas pelo devido grau de investimento no esporte. Então, digamos assim, quando você vende um Wesley, um Gerson, pode ser que no ano seguinte você compre um paquetá que o Palmeiras não vai conseguir comprar. Mas você achar que o Flamengo pode comprar um paquetá por 50 milhões de euros, considerando aí...

não só o valor da transferência, mas também nuvas, tributos e valores de intermediação da venda do jogador, é muito importante que a gente tome muito cuidado para que a torcida não gere essa expectativa. Ao passo que no Palmeiras, talvez, o grande perigo não seja nenhuma remodelação da base do...

Flamengo, mas sim eventual reestruturação de outros times no futebol brasileiro. Então, o Palmeiras concentrar 37% da sua receita na venda de jogadores, isso significa que o mercado comprador, quando ele disputar...

é a lei da oferta e da demanda aqui na essência. Se a oferta advém apenas no Palmeiras, todos vão comprar aqui, principalmente pela construção do modelo social do jogador também. Jogadores mais preparados academicamente, socialmente para esses desafios. Mas uma hora que você tiver mais e mais clubes exercendo esse protagonismo na revelação dos jogadores, se transformando nesse celeiro, automaticamente pode ser que esses valores sejam pulverizados.

E aí, até por isso, o Palmeiras precisa, sim, começar a pensar num aumento aí, talvez bilheterista e só torcedor não, porque a capacidade do estádio é bem menor do que o do Maracanã, por exemplo, mas desenvolver linhas comerciais como a gente já falou aqui, licenciamento, aumento de patrocínio de camisa, enfim, coisas que podem...

aumentar um pouquinho essa gordura das receitas recorrentes, mas que já merece todos os elogios, porque também superou a barra do bilhão esse ano pela primeira vez. E aí, falando um pouquinho aqui agora, eu queria falar um pouco aqui sobre a questão do endividamento dos clubes. Queria deixar aqui bem claro, vai passando aí, Caio, para o pessoal ter um gostinho aí.

tanta coisa que a gente tem gostosa, mas a gente vai deixar isso aí para o nosso material proprietário. Mas falando um pouco aqui de endividamento, pessoal... Opa! Desculpa. Falando um pouquinho aqui de endividamento, pessoal, é muito importante, e eu sempre venho fazendo essas considerações, é muito importante que a gente entenda que dentro desse endividamento...

a gente tem o... Se a gente divide a dívida entre curto prazo e longo prazo, a gente também precisa dividir a dívida entre vencidas e a vencer. Então, vamos pegar aqui uma dívida de 1,1.

do Palmeiras, que é a mesma dívida, por exemplo, que a SAP do Vasco tem, quando a gente olha para esse valor, não são valores em aberto. Então, eu brinco que é como se o Palmeiras tivesse feito um financiamento de um veículo, ele tem que ir pagando ali as parcelinhas dele. Se todo mês ele paga, cara, não há nenhum problema nisso. Talvez, quando a gente olha esse aumento do endividamento,

a gente entenda que o exercício de 26 pode ser um exercício de quê? De contenção de caixa. Para quem não lembra, janeiro do ano passado, até quando a gestão do BAP assumiu o Flamengo, o Flamengo veio de desembolso do valor do terreno, do gasômetro, o Flamengo faz a janela mais agressiva de sua história até então, trazendo plata, alcarais e companhia.

Michel, outros jogadores. E, igualmente, o Flamengo começa o ano de 2026, 25, perdão, janeiro, trazendo apenas o Juninho, a um custo de 5 milhões de euros. Por quê? Porque o clube quis identificar o seu fôlego de caixa antes de assumir determinados compromissos. Então, isso é um mérito de gestão e que me parece que o Palmeiras está fazendo nesse início de ano.

algumas vendas estratégicas. Então, quando a gente, de fato, olha aqui, a gente tem aí, no caso de Flamengo, uma alavancagem ínfima. Então, a gente pode dizer que a dívida vencida do Flamengo hoje é praticamente irrisória.

E pelo lado do Palmeiras, você vê um fluxo de caixa operacional muito bom. Então, quando você tem esse tipo de venda de atletas, aí a gente começa a identificar, com certo brilhantismo, a capacidade do Palmeiras em não depender de dinheiro, principalmente bancário. E aí, Caio, eu vou só...

te pedi para jogar o próximo slide de premiações, a gente...

consegue perceber aí, talvez, um dos grandes mistérios da contratação do Paulinho é esse tempo dele no DM, né? Mas eu estava esperando aqui para fazer essa brincadeira dentro de um podcast de finanças. Talvez a gente entenda o quanto o Paulinho se pagou, mesmo machucado, com aquele gol que ele fez contra o Botafogo. O gol mais valioso da história. Exato, porque ao avançar, né, para...

para as quartas de final, o Palmeiras conseguiu desenvolver dentro do Mundial de Clubs um valor muito bom de receita e de premiação. E para isso, para que o Flamengo conseguisse superar, o Flamengo teve que buscar aí não só o título do Campeonato Brasileiro, como também...

o título da Copa Libertadores, esse sim é um valor aí muito interessante. Então, se a gente imaginar, né, quanto que valeu o gol do Paulinho, eu até brinco que talvez ele não foi o mais valioso, tá? Porque o do Danilo valeu mais, porque se você for olhar, o vice-campeão da Libertadores, ele faz um acumulado de 49 milhões de reais, e o campeão...

ele faz 178. Então, para efeitos práticos aqui, a gente estaria falando do Flamengo faturar, exemplo, 1.9 bi e o Palmeiras faturar 1.75. Então, a gente estaria falando praticamente de um empate técnico. Então, por mais que a gente ame o futebol, a gente não pode e ame finanças, e ame planejamento,

a gente tem que considerar que se a bola não entra por acaso, às vezes nem sempre a bola obrigatoriamente vai entrar, ainda que na cartilha você esteja fazendo tudo certo. Outro detalhe aqui, o próximo slide dos destaques, né? Então, Caio, dê um pouquinho aí para a gente, comenta um pouquinho aí.

O que você viu aí desses destaques e notícias chaves de cada um? Eu acho que o destaque mesmo que a gente até falou é a questão da camisa do Flamengo. Um patrocínio máster de 268 milhões por ano, um uniforme total ali de 423 milhões. Isso é...

É quase que um clube no total, um clube médio no futebol brasileiro, médio para até clube do G12 fatura no ano inteiro. Foi um mercado muito agressivo, um gasto de 636 milhões com a compra do Samuel Lino. Um gasto não, desculpa, um giro no mercado ali, somando gastos.

e entradas, um valor do Samuel Lino de 192 milhões, como o futebol brasileiro chegou a um patamar de poder comprar um jogador desse valor e o Flamengo ser esse pioneiro, como já vem fazendo ali desde 2019, com as contribuições maiores.

E aí eu até interrompo aqui para dizer que esse recorde, mal sabíamos nós, seria quebrado de maneira subsequente pelo Cruzeiro com o Gerson, pelo Palmeiras com o Arias e pelo Flamengo com o Paquetá. Exato. Esse ponto importante vai ser para o ano que vem, falar da compra do Paquetá aqui. Isso foi sensacional.

E um faturamento de 57% acima de 2019, que a gente compara ali quando o Flamengo foi campeão brasileiro e da Libertadores. Perfeito. Ótimo. E também aqui continuando, falando um pouquinho da questão do estádio próprio e andamento, isso é brilhante, porque quando a gente olha para um clube que soube que fazer esse estádio correndo...

geraria, todo mundo aqui que já fez reforma em casa sabe, você orça a gastar 10 reais, você gasta 20, você orça a terminar em seis meses, você termina em um ano. Então, deixar o dinheiro correr...

para que você tenha poupança para fazer, ou seja, com juros caros, da mesma maneira que os empréstimos ficam caros, quando você bota o dinheiro parado no banco, isso te rende mais. Então, o Flamengo botar o dinheiro para trabalhar em seu favor e não fazer o estádio de qualquer forma, talvez tenha sido grande mérito dessa gestão. E se a gente virou um ano de 24 para 25, com esse frenesi de estádio, estádio, estádio, talvez mostrando que o clube precisa olhar para dentro de campo.

e entender melhor como que vai ser feito esse estádio, ter um planejamento, não digo fidedigno, mas melhor revisado, conforme até a gente sabe que a gente tem aí um contexto global de incerteza, de guerras, então a gente tem um encarecimento até dos próprios produtos e matérias-primas, então talvez, como nossa mãe sempre nos dizia, né, Caio, talvez este não seja o momento, e aí convido a todo mundo para que volte um pouco no que o próprio Alex Rangel explicou para a gente aqui.

num dos nossos episódios, talvez tenha sido o grande brilhantismo dessa gestão. E aí fala... O Flamengo não tem necessidade de ter um estádio hoje, querendo ou não. O Malacanã, com a gestão competente que o Fluminense e o Flamengo vêm fazendo, o Flamengo tem um lucro razoável também no Malacanã, então não precisa se endividar nesse momento para construir um estádio.

O Caio, não é que eu vou discordar de você, mas se eu pudesse retificar a sua frase, eu falaria que o Flamengo não precisa ter um estádio a qualquer custo. Exato, exato. Talvez eu acho que seja mais isso. Então, quando você olha ali pelo edital de concessão, o número de camarote que você tem que dar para as autoridades, o custo operacional daquilo, um estádio que foi praticamente destruído, em nome desse padrão...

de estádios de Copa que nunca se concretizou, só piorou a experiência do estádio. Então, talvez tenhamos isso. Falando um pouquinho do Palmeiras, fala um pouquinho do Palmeiras para a gente, cara.

Vamos lá, venda histórica, como a gente sempre fala, 602 milhões ano passado, com a venda do Vitor Reis, do Estevam, do Richard Rios. Uma boa premiação extraordinária, querendo ou não dar a Copa do Mundo, de 218 milhões. A base, com 31 títulos, tetra no sub-20, maior campeão do país. Isso resulta na venda de atletas no médio e longo prazo, que esses jogadores vão subir profissional, uma hora vão ser vendidos a altos valores.

e um fluxo de caixa operacional de 1.7 bi. Isso é um forte indicativo de que o Palmeiras está ainda no caminho certo. Perfeito. Muito bom de destaque. Perfeito. Assim, pessoal, enquanto o Palmeiras traduzir essa recorrência em venda de atletas, ele sempre estará olhando para o Flamengo e nunca estará olhando...

para os seus rivais abaixo. E isso talvez seja a grande importância. Quando a gente considera aqui, principalmente, que ano passado, por exemplo, o...

o Palmeiras ficou, entre aspas, no clube do Bilhão, junto com, praticamente, Corinthians e Flamengo, quando você olha as receitas do Corinthians nesse ano, já mostra bastante qual que é o grande desafio e distanciamento dos outros clubes perante a dupla Flamengo e Palmeiras. Caramba, antes da gente terminar esse episódio de análise, eu queriachedém.

contextualizar um pouquinho dessa briga da Libra. E, conforme até conversei com o Rangel e com o Quevedo, talvez um dos maiores pecados que um analista de finanças veja é a questão, talvez, dos clubes...

ao futebol brasileiro. Quando a gente fala da saída do Palmeiras da Libra, quando a gente fala de algumas entrevistas até da própria gestão do Flamengo, criticando algumas posturas do Palmeiras, em que pese as partes terem suas próprias razões, suas próprias justificativas, eu vejo como muito mais temerário ao futebol brasileiro um...

um Corinthians sendo campeão da Copa do Brasil, como foi, não pagando diversas contratações, com inscrição em transfer banco. Então, no momento em que Palmeiras termina o ano de 2025, sendo vice para o Flamengo, será que, de fato, o grande vilão é o Flamengo? Ou talvez...

Brasil contra todos os mandamentos de prudência financeira. Quando você olha o Botafogo fazendo o que fez, é um clube que eliminou o Palmeiras na Libertadores e no Brasileiro em 2024, sendo que seus dois principais atletas, suas estrelas, Almada e Luiz Henrique, sequer tinham sido pagos. Então, eu realmente não consigo...

entender, o próprio Palmeiras não se manifestando agora sobre a questão do aumento da tributação para as associações. O Flamengo tem feito um trabalho em Brasília para tentar mostrar aos...

aos deputados e senadores a importância, o prejuízo que isso traria em tratar safes e associações tributariamente de maneiras diferentes, isso traria um impacto na competição esportiva em si. Então, realmente, para quem nos assiste aqui, sejam flamenistas, palmeirenses ou qualquer outro clube, de fato, essa é uma pauta que...

que a gente vem vendo, ao meu ver, se concentra aí numa energia muito equivocada. Eu entendo que os clubes deveriam ter muito mais uma aproximação e aí, eu realmente assim, né?

a posição que já Flamengo e Fluminense vêm tendo há muitos anos, seja na gestão do Maracanã, seja no compartilhamento de algumas pautas. Até entendo que a torcida não gostou agora de um adiamento de uma partida e tudo mais,

Quando a gente olha no contexto, deixando um pouco a emoção de lado, os clubes vêm se aproveitando disso. A gente aprendeu aqui também com o Renato Guilherme do papel que você tem com Vitória e Bahia.

muito motivo de elogios. A dupla Grenal já deu alguns indicativos disso, a dupla de Minas também. Então, de fato, esses episódios têm acirrado muitos ânimos e quando a gente olha aqui, esses clubes, eles estão sendo colocados aqui na inauguração do nosso quadro de análise porque, infelizmente...

tem muito pouco a se falar de bom no futebol brasileiro sem ser desses dois clubes e, eventualmente, mais dois ou três, conforme eu até já citei aqui, Bahia, Braventino, Mirassol. Então...

De fato, se a rivalidade ficar dentro de campo, ela talvez consiga não só maximizar o brilhantismo das duas gestões, que são gestões muito profissionais e muito competentes, cada uma a seu próprio modo, mas, mais do que isso, talvez os clubes estejam perdendo uma grande oportunidade e o fair play financeiro talvez hoje seja...

ponto sobre isso, de efetivamente se consolidarem com os exemplos de boas práticas e gestão. Aprender com o seu vizinho é importante. Com certeza. Bom, pessoal, estamos chegando aqui ao nosso final aqui do Sports Market Makers.

entendo que para todos vocês me aguentar aqui uma hora não seja fácil, mas eu agradeço a todo mundo que lavou sua bolsa, esteve no seu Uber, na sua corrida, no seu passeio com o seu cachorro, ou eventualmente até na hora do trabalho, desde que não atrapalhe as obrigações, mas muito obrigado por todos vocês que nos assistiram até aqui. Eu vou agradecer muito ao Caio, ao Marcelo Paganiere, ao Kim, ao Outfield e principalmente...

as gestões de Flamengo e Palmeiras, que esse ano, sim, capricharam, nos municiaram com muito material. Muito obrigado e parabéns a ambas as gestões pela boa prática. Óbvio, quando vocês fizerem errado, com certeza estaremos aqui com o nosso dever de ofício para fazer as devidas críticas, para fazer as devidas ponderações, mas são dois clubes que merecem, sim, os elogios e lembrando que talvez sejam os...

um dos poucos ou únicos clubes no Brasil que tem que se atentar com armadilhas e não com problemas que aí estão expostos. Beleza, Caiova? Considerações finais, por favor? Quero agradecer a oportunidade. Estarei aqui mais vezes. E esse mês vai ser muito interessante. Vamos destrinchar os 20 clubes da Série A. Vamos para cima. É uma honra.

A honra é toda nossa, meu querido Padawan. Meus queridos, mais uma vez, se inscrevam, deixem seu sininho, seu like, seu comentário. Fiquem à vontade. Eu sei que a torcida do Palmeiras vai jogar lá, olha o Mulambo falando bem do porco, a torcida do Malvadão vai ficar feliz e todas as outras vão reclamar. Mas o nosso papel é esse, é o compromisso com a audiência e com a qualidade do nosso produto. A todos vocês, um...

Grande beijo e fomos!