#334 | BOLHA DA IA, A ASCENSÃO DO OURO E O MAIOR RISCO DOS MERCADOS GLOBAIS

Qual é a mais importante capacidade para um investidor? Ter essa perspectiva do que está acontecendo no mundo antes de começar a comprar e vender investimentos. Não podemos investir por causa do risco político. O país não quer ser tão ligado às decisões politicas do US. E também faz sentido. As grandes economias do Brasil, China, India, não quer ser um sistema de dolar.

O que é a sua visão sobre a inflação nos EUA?

E eu acho que isso ainda é o maior risco para os mercados financeiros. Eu gostaria de dizer, se estivéssemos aqui em 2036, olhando para trás, o que nós achamos que são os grandes trends que estão acontecendo no mundo? Sim, sim, sim. Estar em Market Makers, o maior podcast no Brasil. Eu sou Thiago Salomão, fundador desta empresa. Hoje, tivemos uma entrevista em inglês porque nosso guest veio dos Estados Unidos.

Temos aqui, Jair Vanek, CEO de Vanek, uma empresa com 7 anos de história, mais de R$180 bilhões em AUM e 500 milhões de empresas, spread mainly em US, mas também em Londres e Austrália.

Mas a grande grande move foi quando criou uma fundação três anos antes que Nixon desindexou a gold standard em 1971, causando uma surga em gold e a funda crescendo. E eles também criaram fundos para investir em Asia, investir em emergência e no início da 21st century.

e também tem a presença aqui no Brasil, por Investo, a empresa que eles acuaram em 2024. Mas nós não vamos falar só sobre ETFs, porque Jan tem uma opinião sobre muitos temas no mercado, bitcoins, India e também o mercado americano. Então, eu estou muito feliz para receber você aqui.

O que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é o que é? Porque, no último 150 anos, há sido uma grande revolução revolução depois de outra. Então, em que into 2026, eu lookedo em todos os diferentes coisas. Então, primeiro de tudo, Trump slowed down a fiscal fiscal em Estados Unidos dois anos atrás. E eu acho que isso é o que é o que é

para o mercado financeiro, a U.S. government spent 6.5% de nosso GDP mais do que eles estavam taking in. Isso é muito perigoso. Eu não tenho a dizer para o Brasil ou South America que você não pode continuar a fazer isso sem continuar com o preço do que. Então, porque a fiscal situação estava improving, que é o primeiro motivo para que a gente saia.

6.5% a 5.9%.

e o contrário da economia, ao mesmo tempo, o valor da economia, o que interesse é irão irão irão e irão e irão. A outra coisa que eu disse sobre esse ano é que nós sabemos exatamente o que vai acontecer. Em outras palavras, o fiscal spending foi decidido last ano. Há não mudanças, basicamente, não mudanças este ano, mesmo se tivermos elections em novembro, número um. E número dois, nós sabemos muito o que está acontecendo com o Federal Reserve.

O que é que vai ser? Isso, isso e o outro.

E aí

e o FED, overall, vai ser menos interventionist. Então, podemos ver um bom relacionamento entre o novo FED e o Donald Trump? Eu não sei. É uma questão de personalidade. Eu não sei o que o Donald Trump é feliz com ninguém. Não é o problema. Eu acho que o problema é, podemos ver o que a nominee vai ser aprovado pela senhora? Porque eles precisam de 50 votos. E você tem que ter uma verdadeira explicação.

O que é a visão do que o que é a visão do que o que é a visão do que o que é a situação do que é?

Eu estou ok com a questão do risco do risco. Talvez seja melhor, mas o que é o risco de geopolítico que nós podemos ver em todo o mundo, especialmente depois de Trump anunciado? Como é sua opinião e sua perspectiva sobre o risco de geopolítico? Eu acho que, como investidores, e você provavelmente tem o livro aqui,

Você não consegue predictá-lo ahead of time. Eu acho que nós tentamos fazer isso, mas eu acho que, em geral, o grande valor, se você for. Nós trabalhamos com as finanças advisors, e o que nós basicamente dizemos, você deve sempre investir no mercado e bond markets. Porque, por tempo, você faz 8%, 9%, 10% a ano. E se você deixe seu dinheiro no banco, você faz 2% a ano. E que diferença é...

o mercado, o philosophy, porque eu acredito que é muito claro para entender a explanação de que olhe para o longo termo e não foque no redor da news. Exato. Eu acho que é muito difícil de predictir o que acontece amanhã no mercado, ninguém sabe, ou em um mês. Mas se você tomar a longo termo, eu gostaria de dizer, se nós estivermos aqui em 2036, olhando

O que é isso?

E agora, eu acho que estamos indo a um mundo onde países não quer ser tão ligado para a U.S. política decisions, certo? Ou seja, a última presidente ou a última presidente, o financiamento tem sido weaponizado, certo? E as pessoas não querem que. Eu não quero que. Eu não quero que um dia e, you know, a U.S. não gostaria de gostar de gostar de gostar de gostar.

Mas, você sabe, isso acontece muito. E então, isso é por que eu acho que gold é reemerging. E também, isso faz sentido. A grande economia, você sabe, Brasil, China, India, não quer que seja um sistema de dólar-based. O economia é muito grande. Não é mesmo que econômica. Então, eu acho que gold é o único comum, porque eu não acho que o renminbi, o chinês renminbi, vai ser o próximo reservista. Eu acho que não vai ter outro reservista de reserva.

Eu acho que não vai ter outro reservista de reserva. Eu acho que gold é o próprio.

Então, eu acho que é no meio da bull market que eu acho que vai durar muitos anos.

que estão sendo fechados por um pouco mais de volatilidade?

Mas eu acho que não é necessário a forma de pensar sobre isso.

que eles estavam usando o ETFs para betar que os preços foram indo, para ir short. E eu acho que eles got ridos dos preços, e é por isso que os assets foram fora do ETFs. E aí você viu inflows apenas realmente acontecer no final do ano e no início do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano do ano. Então, para mim, há muitos investidores que perguntam sua pergunta, tem eu perdido? Então, muitos. Eu quero dizer, a vasta maioria dos investidores do ano do ano do ano do ano do ano.

Então, eu acho que tem mais para ir. Ok. E falando sobre India, aqui em Market Makers, nós temos um monte de podcasts sobre China, porque é mais close do Brasil em tradable speaking, mas em India, nós não falamos muito. E eu estou curioso sobre o potencial de India.

O que é grande o país é e o que é maior. Mas o oportunidades de investir em India. Como você pode ser exposto em India?

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Você tinha mais 10 empresários. Eles tinham mais laws. Então, em mais 100 empresários, você tinha mais laws. Então, quase cada empresa tinha mais 9 empresários ou 99, que é incrível. E também também, porque de todos os funcionários da tecnologia, e diferentes drivers, e coisas assim. É incrível em moderno economia ter essas coisas. Então, eles got ridos de eles. Eles também changedam bankruptcy.

O que é isso?

A gente usa algo chamado tokens, que são fragmentos de palavras ou logic. E token demand continua a explodir around o mundo.

. . . . . . .

O que é isso?

AI bubble burst.

Mas aqui em Brasil, nós não temos a percepção de um burro. Bom, é por isso que eu digo, porque eu gosto de ter uma opinião que é diferente do que outras pessoas dizem. Em Estados Unidos, pessoas falam sobre o AI burro todo o ano de ano de ano passado. E é por isso que eu gosto de dizer que, pelo menos, parto de um burro.

o nosso primeiro tema, o U.S. econômico. Do você tem alguma dúvida sobre a produtividade do U.S. econômico, o GDP impact do U.S. econômico e isso pode ser útil em fiscal problemas do U.S. porque do produtividade e, well, é há uma conexão que podemos perceber agora em A.I. evolution e GDP do U.S.?

E, claro, há uma grande mudança, como um 75% em número de secretários em offices, mas isso acontece por décadas. Então, eu acho que é muito unlikely que nós tivéssemos uma grande mudança em economia. Claro, isso acontece todo o tempo, mas eu não expecto um grande shock. Então, eu não sei se isso, você sabe, que é útil.

Então, isso é um grande, eu acho, um indicador ou algo. E aí, que é um dragão de crescimento no seu crescimento, só que isso é em muitos países. O último observamento eu vou fazer é que eu acho que eu quero ser optimista sobre o seu próprio mercado. Eu falei para alguém, eu estava em Shanghai, e o rental que alguém ganhou de uma propriedade

em 40% em os últimos dois anos. Então, eles estão em uma depressão no mercado mercado. Mas isso me faz me excited. Porque eu não acho que isso vai durar forever. E então, eu vou começar... Se alguém for investindo em China e alguém for preocupado sobre a propriedade, eu vou começar agora. Eu acho que tem sido um grande drag na economia.

O Bitcoin é menos Bitcoin, que é chamado o halveno cycle. E há há um ano de investimento. Então, o Bitcoin é um ano três anos em um ano, e aí no quarto ano, tem um ano de 80%. Bom, 2026 foi o ano de 4 ano para o ano. Então, eu acho que às vezes você só se olhar para a big picture e dizer, você sabe o que? Então, isso começou antes, esse bear market, começou em outubro, mas eu acho que é predictable. E só você sabe,

Eu dou outlooks cada quarta e eu disse que era provavelmente vai ser um ano para o Bitcoin esse ano. Dando isso, não acho que vai dar 80%. E então, eu acho que onde o preço é agora, vai ter tempo. O mercado vai ter tempo. Então, talvez mais três, seis, nove meses, mas eu acho que é um bom tempo para começar a comprar. Se você acredita nessa thesis, que eu ainda não. Eu gosto de usar o Bitcoin, meu portafolio,

O que é isso?

O que você vê no Brasil? Como eu disse em sua introdução, você tem employees no US, em Londres e na Austrália. E aqui no Brasil, você tem participação em Investo. É uma empresa que já traz aqui em Market Makers. Mas como um businessman, não apenas como um investidor, como você vê no Brasil como economia e oportunidades?

e, bom, você está aqui, e o que é sua expectativa em Brasil? Especialmente sobre o ETF market, aqui é uma muito pequena participação em total AUM em industrial fundos em Brasil. E qual é sua expectativa sobre o crescimento de ETFs em Brasil? Bom, primeiro, eu acho que Brasil é um dos mais impressionantes financeiros

O que eu acho que a central bank é muito responsável. Algumas bancas são o melhor, em todo mundo e usam a melhor tecnologia. Então, eu estou muito impressionado por Brasil. Eu acho que eles estão perdendo ETFs, que ETFs pode ser um maior parte do mercado. Mas, então, é o short answer.

e eu sei que o Brasil é um pouco perfeito, mas tem mais finanças responsáveis pela última década, frankly, do que os Estados Unidos. E em Asia, você vê interest rates come down dramatically pela última década, refletindo que melhorar, que melhorar. China os interest rates são menos US interest rates, que é meio que a gente chama em emergente. Eu acho que a trend vai acontecer aqui em South America

O que foi o investimento mais bom em New York? Eu diria que as pessoas esperavam que em 2023 o investimento de investimento, o investimento de investimento e o stock market era barato. E ainda não funcionava melhor em 2024. Então, agora, é muito popular e os preços estão indo e o dinheiro está chegando. Mas foi muito, muito deslizado por um período de tempo. Não há muito tempo. E se você pode comparar

O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O

Eu acho que mais pessoas vão vir a isso. Mas isso sempre começa com individual investidores, e aí institucional investidores. E aí, outra, eu acho, oportunidade é internacional investidores, certo? Para o nosso biggest ETFs que trade a billion dólares a dia, nós temos investidores de over 100 países trading os ETFs. E eu acho que as Brazil, porque é integrado a lot de finanças em New York, Chicago, Londres,

para fazer kerosene. E aí, depois, mais água foi descobrindo em Pennsylvania, e que foi já usado para gerar kerosene para a luz. Mas aí, o carro veio para os Estados Unidos, o internal combustível engine e Ford. Então, depois, há um grande demanda, um grande mercado para o refining capability, certo? Então, é por isso que ele foi feliz. Ele tinha o tecnologia, e ele só foi capaz de aplicar isso para algo mais.

Então, eu vou dizer, eu acho que algumas grandes, os MAG7s, são também que lucky. E a razão é porque o que fez eles sucesso é economias de escala e network effects, como, por exemplo, nós todos usamos WhatsApp ou Instagram ou qualquer outra. E agora, AI é a mesma coisa, porque os modos que têm mais traffic são melhores do que os que não. Então, se você e eu começaram a financiar serviços AI company,

E aí

Brasil, o Brasil ainda tem muito dinheiro dentro da Brasil. E nós falamos sobre a importância de diversificar sua investimento geographicamente. E no início da Venec é quase o mesmo, porque eles gostam de mostrar que há muito mais do que apenas os EUA investimentos. Então, eu gostaria de te dizer mais sobre o início.

Venec, com seu pai, e trazer a mensagem para os brasileiros que o importante é diversificar seu investimento, não apenas investir no país que você conhece, que você vive, mas também diversificar seu portfolio.

é o que está acontecendo no mundo que afeta a sua portfolio. E então, nós não acho que todos devem ter a mesma resposta para o alcançamento, que você não tem que mudar de acordo com ação. Então, por exemplo, americanos são sempre sempre tipo, investe em a stock market, investe em a stock market. Se você é um venezuelano ou um argentino, é um insano, insano, um insano, insano para colocar a sua portfolio, certo?

Mas, com essa grandeza, tem sentido para você ter muito mais em sua fixa-income. Eu acho que, com a equidade, você deve ser diversificado. Então, sim, eu concordo com a sua filosofia. E eu não estou realmente a gold bug, mas você pode dizer que eu estou a bullish agora em gold. Eu não tenho sempre sido honesto, trust me. Porque durante a minha carreira, ele foi de R$850 an ounce para R$250.

Há uma discussão com a sua financeira. O que é o que é o que é? O que é? O que é?

o que é acontecendo no mundo. E aí, você tem que colocar assim. E eu acho que pessoas em Europa, pelo menos, como o Dutch e o English, eles têm investido por milhões de anos. Então, o nosso companheiro foi... Nós, nós começamos um dos primeiros internacional fundos no Estados Unidos em 1955, mas o Dutch já foi fazendo isso desde o 1600, investindo em todo o mundo. Então, eu não acho que... Então, eu acho que é meu perspectivo.

Eu não vou ser criticado, mas eu acho que eu vou ser criticado. A lot de investimentos têm filosofias que focam so muito apenas no mercado, dentro do mercado. Como eu sou um investidor, eu sou um investidor, quando a estrutura do mercado é afetada por outras coisas, como tecnologia. Eu quero dizer, a razão que o U.S. é concentrado agora com a MAG-7, como foi em dias da railroads, é porque de tecnologia.

E aí

O que aconteceu no ano? O que aconteceu no ano? O que aconteceu no ano? Oh, que vai continuar indo indo. E então, a recency bias é algo que você tem que counteracte em investir. Então, é por isso que eu gosto. O Undoing Project, é só um livro sobre eles, mas eu encontrei um livro muito interessante para ler. E você tem uma recomendação de um livro que não tem que ler? Sim, também é por Michael Lewis, que eu acho que ele completamente missed o que aconteceu.

Eu gosto da sua recomendação. E a música e por isso? Ok, então eu gosto de electronic music e eu estava muito sad

O Brasil é um risco para o nosso econômio. Se o nosso mercado vai dar 30%, o impacto no econômio vai ser dramático. E é uma coisa que eles falam sobre. Mas, enfim, eu realmente gostei. É difícil de chegar ele para São Paulo, mas... Talvez eu posso ir lá. Por que não?

Brasil, nós temos mais politica atenção, todos os melhores programas são focadas na política. Nós estamos tentando falar mais sobre investimentos e business, só como Olin podcast. Talvez no próximo ano, quando a election é over e nós podemos falar mais sobre isso. Mas, sim, nós gostamos, Olin podcast. Então, eu amo o mix de mix de public markets, private markets, tecnologia e politics.

Você sabe, eu nunca even pensava sobre esses diferentes aspectos de isso. Então, enfim, eu estou feliz que você gostou do All In pod. Eu vou ouvir isso, porque nós tivemos um podcast, nós tivemos um interview sobre Jeffrey Epstein, e, bom, é difícil dizer algo novo sobre isso, porque todos estão falando sobre isso agora. E se All In puder fazer isso, provavelmente eu vou assistir. Você deve definitivamente ouvir isso, sim.