Mercado vê fim da queda dos juros e eleva projeções para a Selic

O Assunto é Dinheiro com Luiz Gustavo Medina.

Ouvinte deve estar estranhando essa mudança de horário. Nós invertemos hoje os comentários de Teco e da Vera Magalhães. Normalmente seria a Vera Magalhães, mas em vez de Vera Magalhães agora é o Teco, depois a Vera Magalhães.

É importante você avisar porque você sabe que tem ouvinte que usa os nossos horários como uma espécie de relógio. Então tem gente falando: 'Ih, tô atrasado, já tá na hora do Teco Medina.' Exatamente.

E o Teco vai nos falar. Teco, mercado tá tenso e juros subindo.

Teco, oi, Sardenberg, boa tarde, boa tarde, Cássia, boa tarde aos ouvintes. Tá tudo, tá tudo certo, ninguém tá atrasado não. Mas é isso, Zemberg tem uma tensão, né, uma tensão, uma decepção, uma percepção de que demos também um pouco de azar. Tudo isso no mercado de juros, né. Eu tava revisitando aqui hoje de manhã uns dados aqui, e em janeiro a gente imaginava que o Copom cortasse a semana que vem a Selic para 13,5, né, na próxima reunião para 13, e aí a partir dali fizesse um ajuste fino.

Tinha gente que achava que ia até 12, tinha gente que achava que parava ali no 12,5, 12,25, e de repente de repente, por diversas razões, mudou tudo. A grande discussão agora é se a gente vai ter mais um corte ou não, né? É até estranho isso tudo, mas isso tá na mesa. Se a gente olhar os dados do mercado hoje, por exemplo, Sardenberg, a perspectiva, a curva de juros diz que acabou. O juro para janeiro de 27, de hoje até janeiro 27, tá em 14,5%, acaba por aqui.

Quando você olha para frente, tá tudo 15, né? Então não só o juro não cairia mais, como o próximo movimento seria de alta. E isso muda muito a perspectiva de muita coisa, né? Claro que tem a história da guerra, que acho que é o principal vetor nessa história, né? Piorou muito ali preço de gasolina e de coisas que passam ali pelo estreito, né? Tem fertilizante, tem frete, tem as derivadas do que se faz com isso tudo. Então estava, começou o ano com uma inflação que parecia que ia ficar abaixo de 4%, agora já tá acima de 5%, a expectativa.

E na verdade, quando você espreme ali, já tá mais para 5,5% do que para 5%, inclusive, o que já joga um problema para o ano que vem. Tem a história dos gastos do governo também, que estão a todo vapor, e isso também é inflacionário. Outras medidas do governo, independentemente da razão ou da justiça delas, também são inflacionárias, né? Tipo, a da escala 6 por 1. E até o El Niño já entrou nesse radar, tá? Os especialistas dizendo que isso vai afetar muito a produção de comida no mundo inteiro por conta de chuva.

Então assim, resumindo, tem uma tempestade perfeita e um mau humor do cão. Eu, eu pessoalmente creio acreditar que 14,5 é o juro de equilíbrio de alguma coisa. Realmente, para mim, não faz muito sentido. Não sei o que eu faria se tivesse lá, sabe, Berg, mas O Brasil, não é possível que a gente tenha ficado tão ruim para ter um juro real de 9% e achar que esse é o equilíbrio, né?

Tá certo. A ver, Teco, a ver como é que se movimenta. Mas o fato é que no mercado os juros estão subindo, né? E o governo tá pagando, o Tesouro tá pagando cada vez mais caro para se financiar, né?

Ó, tá cada vez mais caro e é uma piora enorme, viu, Sardenberg? Assim, há um mês atrás, por exemplo, A expectativa de juro futuro era de uma Selic abaixo de 12%, hoje já passou de 15%. Então, em um mês e pouco, subiu 3 pontos percentuais a expectativa do que vai ser o juro longo no país, né? Isso é um caminhão de dinheiro para as pessoas, para as empresas, para os governos, para o país. Isso muda muito o jogo, né?

Teco Medina, obrigado, Teco. Até amanhã.

Até amanhã, tchau tchau.